Untitled

Årsredovisning

för

Stabelo Fund 1 AB (publ)

559075–0203

Räkenskapsåret

2021

Innehållsförteckning

Förvaltningsberättelse

2

Resultaträkning

5

Balansräkning

6

Kassaflödesanalys

9

Noter

10

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

2 (25)

Styrelsen och verkställande direktören för Stabelo Fund 1 AB (publ) avger följande årsredovisning för

räkenskapsåret 2021.

Årsredovisningen är upprättad i svenska kronor, SEK. Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp

i tusentals kronor (Tkr). Uppgifter inom parentes avser föregående år.

Förvaltningsberättelse

Information om verksamheten

Stabelo Fund 1 AB (publ) 559075–0203, med säte i Stockholm, är en alternativ investeringsfond (AIF)

som erbjuder institutionella investerare möjligheten att investera i bolån till privatpersoner. Bolaget och

dess förvaltare Stabelo Asset Management AB står under tillsyn av Finansinspektionen under Lag

(2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Bolaget riktar sig till professionella

investerarare som söker exponering mot portföljer av bolån med mycket hög kreditvärdighet.

Investeringen sker genom vinstandelslån som Bolaget emitterar regelbundet. Vinstandelslånen löper med

kvartalsvis kupong vilket motsvarar bolånens inbetalda räntor med avdrag för Bolagets servicekostnader

samt förvaltningsavgift. Bolagets vinstandelslån är noterade på NGM:s reglerade lista, Main Regulated i

Stockholm.

Bolån som bolaget investerar i ska uppfylla Bolagets strikta placeringspolicy. Det innebär att

investeringar görs endast om bolånen uppfyller högt ställda krav på bl.a. belåningsgrad, skuldkvot,

fallissemangsrisk samt passerar en konservativ så kallad Kvar-att-leva-på-kalkyl som testar

låntagarhushållets motståndskraft mot högre räntor. Som följd av den strikta placeringspolicyn är

kreditrisken låg i portföljen, den vägda genomsnittliga belåningsgraden är 40,7% (43,4) och LTI-kvoten

är 3 (3). Se även not 2 för kreditrisk och övriga risker.

Mer information om Stabelo Fund 1 AB (publ) investeringsportfölj redovisas i investeringsrapporter till

investerare som löpande publiceras kvartalsvis på Stabelo Assets Management AB:s hemsida,

http://www.stabeloassetmanagement.se

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

Bolaget har varit verksamt sedan januari 2018 med löpande förvärv av bolåneportföljer som uppfyller

Bolagets strikta placeringspolicy från Stabelo AB, ett helägt dotterbolag till Stabelo Group AB. Per den

31 december 2021 uppgick Bolagets bolånestock till 20 353 Mkr (13 999). Ökningen av övriga skulder,

42 694 (34 440), är hänförlig till förändringen i räntekostnader.

Bolaget har under året noterat ytterligare en ISIN-serie av vinstandelslån på NGM:s reglerade marknad

Main Regulated., 2022A med en emitterad volym på balansdag uppgående till 450 Mkr (-).

Corona-viruset och samhällets åtgärder mot viruset har haft marginell påverkan på Bolaget. Det har

inneburit en begränsad ökad administration i och med att Finansinspektionen medgav amorteringsfrihet

under en begränsad tid. Möjligheten till amorteringsfrihet upphörde 31 augusti 2021. Bolagets förvaltare

har löpande vidtagit åtgärder för att säkerställa fortsatt avbrottsfri verksamhet. Bolaget har ej haft några

kundförluster på bolån under 2021.

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

3 (25)

Förväntad framtida utveckling samt väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Bolaget har under 2021 fortsatt med sitt arbete med att utveckla låneplattform och utveckla nya produkter

tillsammans med Stabelo AB. Arbetet har varit inriktat på nya produkter men även utveckling av

samarbeten och tjänster i linje med Bolagets ESG-strategi att gynna klimatsmarta åtgärder. Stabelo AB

har knutit upp samarbeten med några av Sveriges största solpanelinstallatörer för att förenkla

fastighetsägare att installera klimatsmarta energisystem som i sin tur berättigar till Gröna tilläggslån i

Bolaget. Stabelo-gruppen har även vidtagit åtgärder för att minska Bolagets klimatavtryck, se även

Hållbarhetsredovisningen 2021. Utvecklingen av Covid har inneburit nya överraskningar och utmaningar

för samhället under perioden 2020–2021, men med god tillgång av vaccin bör eventuella effekter klinga

av under 2022. Om pandemin normaliseras kommer centralbanker och regeringar börja trappa

ned stödåtgärder som varit på plats under pandemin. Det kan skapa svåröverskådliga effekter på

finansiella marknader med stigande räntor och volatila finansiella marknader som i sin tur kan påverka

efterfrågan på Bolagets produkter och värdet på tillgångarna. Rysslands invasion av Ukraina och det

fortsatta kriget har ökat osäkerheten ytterligare med kraftiga rörelser på de finansiella marknaderna.

Hur detta kommer påverka bolånemarknaden under 2022 är för tidigt att uttala sig om. Tillväxten av

bolån var under 2021 45% (48), och tillväxten i nominella termer bedöms fortsätta vara stabil under

2022.

Bolagsstyrningsrapport

Intern kontroll och styrning

Till sin hjälp för att följa upp verksamheten har Bolagets förvaltare beslutat om policies och riktlinjer

som hanterar olika delar av Bolagets verksamhet. Bolagets förvaltare står under Finansinspektionens

tillsyn och den interna kontrollen är viktig för att tillse att Bolaget följer gällande regelverk och

förordningar. Bolagets interna kontroll följs löpande upp av funktionerna för regelefterlevnad, risk och

internrevision som rapporterar löpande till styrelsen för förvaltaren. Förvaltarens styrelse har

därigenom möjlighet att löpande följa upp bolagets interna kontroll och styrning.

Bolagets finansiella ställning följs upp löpande genom att ett månadsbokslut upprättas och tillställs

VD. Styrelsen behandlar vid varje ordinarie styrelsemöte ekonomin för bolaget.

Aktieinnehav

Beträffande ägande i Bolaget hänvisas till rubriken ”Ägarförhållanden” nedan.

Det finns inga rösträttsbegränsningar för aktieägarna vid röstning på bolagsstämma.

Styrelse samt bolagsordning

Styrelsens ledamöter väljs årligen på årsstämman för en period på ett år. För ändring av

bolagsordning gäller aktiebolagens krav samt godkännande av investerare i vinstandelslånen.

Det finns inga av årsstämman lämnade bemyndigande till styrelsen att besluta att bolaget ska ge ut

nya aktier eller förvärva egna aktier.

Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare

I interna riktlinjer har Bolagets förvaltare beslutat att ledande befattningshavares ersättning utgörs av

fast grundlön. Bolaget har inga anställda.

Grundläggande risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagets övergripande riskhantering fokuserar på oförutsägbarhet på de finansiella marknaderna och

eftersträvar att minimera potentiella ogynnsamma effekter på det finansiella resultatet för bolaget.

Den huvudsakliga risken utgörs av den kreditrisk som uppstår vid utlåning till bolån. Kreditrisken

är risken för att bolånetagaren inte kan fullgöra sina åtaganden enligt skuldebrevet. Kreditrisken

påverkas även av förändringar av värdet i de säkerheter som är lämnade i samband med bolånet.

Säkerheter för bolånen består av pantbrev i fastigheter eller inteckningar i bostadsrätter. Styrelsen har det

överordnande ansvaret för att inrätta och övervaka bolagets riskhanteringsram. För ytterligare

information se not 2,

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

4 (25)

”Finansiella risker”.

Hållbarhetsredovisning

Hållbarhetsredovisning har lämnats i separat bilaga. Rapporten är upprättad i enlighet med Riktlinjer för

fondbolagens marknadsföring och information upprättad av Fondbolagens förening och SFDR.

Hållbarhetsredovisningen finns tillgänglig Stabelo Assets Management AB:s hemsida,

http://www.stabeloassetmanagement.se.

Ägarförhållanden

Bolaget ägs till 100 % av Stabelo Asset Management AB orgnr 559064–2384, med säte i Stockholm, som

även agerar som förvaltare för Bolaget i enlighet med Lag (2013:561) om förvaltare av alternativa

investeringsfonder. Stabelo Asset Management AB ägs i sin tur till 100 % av Stabelo Group AB

559030–7996.

Flerårsöversikt (Tkr)

2021

2020

2019

2018

Nettoomsättning

0

Resultat efter finansiella poster

0

Balansomslutning

21 119 208

14 910 552

9 811 902

3 798 439

Soliditet (%)

0,0

För definitioner av nyckeltal, se Redovisnings- och värderingsprinciper.

Förslag till vinstdisposition

Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel (kronor):

balanserad vinst 26 301

årets vinst 2 358 696

2 384 997

disponeras så att

i ny räkning överföres 2 384 997

Företagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkning samt

kassaflödesanalys med noter.

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

5 (25)

Resultaträkning

Tkr

Not

2021-01-01

-2021-12-31

2020-01-01

-2020-12-31

Ränteintäkter

203 545

148 215

Räntekostnader

-150 447

-117 256

Räntenetto

4

53 098

30 959

Nettoresultat av finansiella transaktioner

5

0

Summa rörelseintäkter

53 098

30 959

Övriga rörelsekostnader

6

-53 098

-30 959

Rörelseresultat

0

Resultat före skatt

0

Skatt på årets resultat

7

2 359

-1 808

Årets resultat

2 359

-1 808

Rapport över totalresultat

Årets resultat

2 359

-1 808

Övrigt totalresultat

0

Årets totalresultat

2 359

-1 808

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

6 (25)

Balansräkning

Tkr

Not

2021-12-31

2020-12-31

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Finansiella anläggningstillgångar

8, 9, 10,

11, 12

20 066 160

13 804 488

Summa anläggningstillgångar

20 066 160

13 804 488

Omsättningstillgångar

Kortfristiga fordringar

Finansiella omsättningstillgångar

8, 9, 10,

11, 12

286 747

206 190

Övriga fordringar

13

106

90

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

14

1 986

1 343

288 839

207 623

Kassa och bank

15

764 208

898 441

Summa omsättningstillgångar

1 053 047

1 106 064

SUMMA TILLGÅNGAR

21 119 207

14 910 552

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

7 (25)

Balansräkning

Tkr

Not

2021-12-31

2020-12-31

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital

Bundet eget kapital

Aktiekapital

500

Fritt eget kapital

Balanserad vinst eller förlust

26

1 834

Årets resultat

2 359

-1 808

2 385

26

Summa eget kapital

2 885

526

Avsättningar

Uppskjuten skatteskuld

16

115

2 474

Summa avsättningar

115

2 474

Långfristiga skulder

Vinstandelslån

10, 11, 12,

17

21 056 764

14 861 556

Summa långfristiga skulder

21 056 764

14 861 556

Kortfristiga skulder

Övriga skulder

18

42 694

34 440

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

12, 19

16 749

11 556

Summa kortfristiga skulder

59 443

45 996

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER

21 119 207

14 910 552

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

8 (25)

Rapport över förändringar i eget kapital

Tkr

Aktie-

Balanserade

Årets

Summa

kapital

vinstmedel

resultat

eget kapital

Ingående eget kapital 2020-01-01

500

1 000

-666

834

Disposition av föregående års resultat

-666

666

0

Årets resultat

-1 808

Transaktioner med ägare

Villkorade aktieägartillskott

1 500

Utgående eget kapital 2020-12-31

500

1 834

-1 808

526

Disposition av föregående års resultat

-1 808

1 808

0

Årets resultat

2 359

Utgående eget kapital 2021-12-31

500

26

2 359

2 885

Aktiekapitalet består av 50 000 aktier á 10 SEK

Stabelo Fund 1 AB har erhållit villkorade aktieägartillskott från Stabelo Asset Management AB som uppgår till

totalt 1 500 000 SEK.

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

9 (25)

Kassaflödesanalys

Tkr

Not

2021-01-01

-2021-12-31

2020-01-01

-2020-12-31

Den löpande verksamheten

Resultat före skatt

0

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet

20

2 359

-1 808

Förändring övriga tillgångar

-16

313 602

Förändring upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

1 532

6 599

Förvärv av bolån

-6 353 231

-4 558 784

Kassaflöde från den löpande verksamheten

-6 349 356

-4 240 391

Kassaflöde från investeringsverksamheten

0

Finansieringsverksamheten

Upptagna lån

6 215 123

5 083 364

Erhållna aktieägartillskott

0

1 500

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

6 215 123

5 084 864

Årets kassaflöde

-134 233

844 473

Likvida medel vid årets början

898 441

53 968

Likvida medel vid årets slut

15

764 208

898 441

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

10 (25)

Noter

Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper

Allmänna upplysningar

Stabelo Fund 1 AB (publ) 559075–0203, med säte i Stockholm, är en alternativ investeringsfond (AIF)

som erbjuder institutionella investerare möjligheten att investera i bolån till privatpersoner. Bolaget ägs

till 100 % av Stabelo Asset Management AB 559064–2384 med säte i Stockholm, som även agerar som

förvaltare för Bolaget i enlighet med Lag (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.

Stabelo Asset Management AB ägs i sin tur till 100 % av Stabelo Group AB559030-7996.

Adressen för samtliga bolag är Sturegatan 15, 114 36 Stockholm.

Årsredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS).

Bolaget tillämpar så kallad lagbegränsad IFRS, och följer kraven i årsredovisningslagen (ÅRL) samt rådet

för finansiell rapportering RFR 2. Uppställningen i balans- och resultaträkningen har anpassats enligt

Lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag (ÅRKL) då uppställningen är mer

förenlig med bolagets verksamhet.

Årsredovisningen har upprättats enligt anskaffningsvärdemetoden förutom vad beträffar omvärderingar

av finansiella tillgångar och skulder som är värderade till verkligt värde via resultaträkningen.

Den 21 mars 2022 godkände styrelsen de finansiella rappaporterna för utfärdande. Dessa fastställs

slutligen av ordinarie årsstämma den 23 den mars 2022.

Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp i tusental kronor.

Nya och ändrade redovisningsprinciper som ännu ej trätt i kraft

Det finns inte några nya eller ändrade redovisningsprinciper som ännu ej trätt i kraft som bedöms ha en

påverkan på bolaget.

Viktiga antaganden och bedömningar för redovisningsändamål

För att upprätta årsredovisning enligt IFRS, krävs det att företagsledningen gör bedömningar och

uppskattningar om framtiden som påverkar redovisningen av tillgångar, skulder och upplysningar om

eventuella ansvarsförbindelser per balansdagen samt rapporterade intäkter och kostnader under

rapportperioden.

Företagsledningen gör vissa bedömningar och uppskattningar för att fastställa värden på finansiella

tillgångar och skulder. Dessa är hänförliga till finansiella tillgångar och vinstandelslån. De bedömningar

och antaganden som företagsledningen gör, kommer påverka Bolagets tillgångar och skulder under

nästkommande räkenskapsår. Företagsledningens antaganden och bedömningar utvärderas löpande

baserat på historisk erfarenhet och andra faktorer. Detta inbegriper förväntningar på framtida händelser

som kan anses rimliga. De mest kritiska antaganden och bedömningar som görs berör bolåneportföljen

och dess framtida kassaflöden. Hur finansiella tillgångar värderas beskrivs under avsnittet ”Finansiella

tillgångar”.

IFRS 16

Standarden IFRS 16, som tillämpas från och med 1 januari 2019, syftar till att få en med kvalitativ

redovisning avseende leasing som ekonomiskt är att likna vid köp.

Standarden för leasing IFRS 16, ändrar kriterierna för klassificering av leasingavtal. Standarden är

antagen av EU och tillämpas från och med räkenskapsåret 2019. IFRS 16 innebär att alla leasingkontrakt,

med vissa undantag, ska redovisas som en tillgång och som en skuld i leasetagarens balansräkning.

Betalningar under leasingkontraktet ska redovisas som avskrivningar och räntekostnader. IFRS 16

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

11 (25)

Leasing tillämpas från och med 2019 och kommer så länge undantaget i RFR 2 består inte påverka

bolagets redovisning utan leasingbetalningar kommer även i fortsättningen redovisas som en kostnad

linjärt under leaseperioden.

Funktionell valuta

I årsredovisningen används svenska kronor (SEK) som funktionell och rapporteringsvaluta. Bolaget har

endast transaktioner i svenska kronor (SEK).

Intäkter

Bolagets intäkter omfattas av räntor och avgifter från bolånen. Huvuddelen av intäkterna tillfaller

vinstandelslånsinnehavaren i form av räntekostnader för vinstandelslånen.

Ränteintäkter

Ränteintäkter har tagits upp till verkligt värde av vad som erhållits eller kommer att erhållas och redovisas

i den omfattning det är sannolikt att de ekonomiska fördelarna kommer att tillgodogöra bolaget och

intäkterna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.

Nettoresultat av finansiella transaktioner

Nettoresultatet av finansiella transaktioner består av orealiserade värdeförändringar som uppstått genom

värderingar av bolånekrediter och vinstandelslån.

Kostnader

Bolagets kostnader omfattas av räntor på vinstandelslån, förvaltningsavgift till förvaltaren, Stabelo Asset

Management AB och servicekostnader för bolånen enligt serviceavtal till Stabelo AB.

Räntekostnader

Räntekostnaderna har tagits upp till verkligt värde av vad som erlagts eller kommer att erläggas och

redovisas i den omfattning det är sannolikt att de ekonomiska kostnaderna kommer att belasta bolaget och

kostnaderna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.

Förvaltningsavgift och servicekostnad

Förvaltningsavgift och servicekostnader har tagits upp till verkligt värde av vad som erlagts eller kommer

att erläggas och redovisas i den omfattning det är sannolikt att de ekonomiska kostnaderna kommer att

belasta bolaget och kostnaderna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.

Klassificering av tillgångar och skulder

Finansiella tillgångar och skulder klassificeras som tillhörande en av följande kategorier:

- Upplupet anskaffningsvärde

- Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Bolagets redovisning är baserat på verkligt värde och används för tillgångar och skulder enligt nedan:

(i) Bolån och värdepapper som tillgångar värderas till verkligt värde via resultaträkningen som en följd av

Bolagets affärsmodell och

(ii) Vinstandelslån utgivna av Bolaget som skulder värderas till verkligt värde och redovisas via

resultaträkningen enligt IFRS 9 (fair value-option).

Detta är en följd av att bolånen på tillgångssidan tillsammans med vinstandelslånen på skuldsidan bildar

en finansiell enhet i Bolaget som förvaltas i enlighet med Bolagets fondbestämmelser (Terms and

Conditions). Bolaget förvaltas och utvärderas på verkligt värde principer och följer sedvanlig

affärsmodell för alternativa fonders affärsmodeller.

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

12 (25)

Upplupet anskaffningsvärde används för poster som ej faller under definitioner ovan.

Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Verkligt värde är det marknadsvärde som Bolaget skulle erhålla om tillgången omsattes på marknaden på

bokslutsdagen till en extern part. För att bestämma verkligt värde använder sig Bolaget av

värderingsmetoder som är vedertagna på finansiella marknader. Detta för att värderingar ska vara

konsistenta och använda sig av kvantifierbara marknadsdata över tid.

I tillämpningen av verkligt värde för tillgångar och skulder görs en prövning av värderingen i följande

nivåer:

- Nivå 1 - Värderingen är baserad på noterade priser på en aktiv marknad identiska tillgångar och

skulder.

- Nivå 2 - Värderingen är baserad på värderingstekniker där minsta nivån av viktig data är direkt eller

indirekt tillgänglig marknadsdata.

- Nivå 3 - Värderingen är baserad på värderingstekniker där minsta nivån av viktig data inte är

tillgänglig i form av marknadsdata.

För Bolagets tillgångar har Bolaget bedömt att nivå 2 är den mest korrekta metoden för värdering

löpande. Bolagets vinstandelslån är noterade på en reglerad marknad är nivå 1 utgångspunkten för

värdering av de finansiella skulderna. Dock har inga transaktioner avseende de noterade vinstandelslånen

skett under perioden 2018 tom 2021, har vinstandelslånen värderats i enlighet med nivå 2 i bokslutet.

Finansiella tillgångar

Bolagets affärsidé är att förvärva och förvalta bolån till privatpersoner. Dessa tillgångar är ej noterade

eller handlade på någon marknad. Bolagets affärsmodell bygger på att tillgångarna ska förvaltas och

värderas till verkligt värde. Bolånen värderas enligt nivå 2 för att så korrekt som möjligt värdera bolånen

till verkligt värde.

De finansiella tillgångarna klassificeras antingen som finansiella anläggningstillgångar eller

omsättningstillgångar med hänsyn tagen till dess affärsmässiga syfte. Tillgångar som är ämnade att

innehas längre än 12 månader klassificeras som anläggningstillgång. Finansiella tillgångar som är ämnade

för kortare innehavstid än 12 månader från balansdagen och den del av anläggningstillgångarna med

kortare återstående löptid än 12 månader klassificeras som omsättningstillgång.

Bolån har en kontraktuell löptid på trettio år och klassificeras som anläggningstillgång.

Enligt Bolagets fondbestämmelser är bolån den enda tillåtna investeringskategorin. Andra räntebärande

finansiella tillgångar får endast innehas som ett led i likviditetsförvaltningen, inte som ett innehav enligt

Placeringspolicyn. Värdepapper som innehas för likviditetshantering klassificeras som

omsättningstillgångar och värderas enligt nivå 1. Bolaget innehar inga värdepapper på balansdag.

Om bolån förvärvas från Stabelo AB, originator av bolån, förvärvas dessa till nominellt belopp plus

upplupen ränta. Bolaget kan även förvärva bolån från externa parter, dock först efter godkännande av

Bolagets investerare och om detta skulle ske, förvärvas bolånen till verkligt värde.

Huvudsakliga parametrar för Bolagets framtagande av priser för beräkning av verkligt värde för Bolagets

tillgångar och skulder beskrivs nedan.

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

13 (25)

(i) Officiellt publicerade bolåneräntor per löptid för de sex största bolånegivarna förgående månad samt

eventuella trender av dessa räntor

(ii) Marknadsräntor och räntekurvor för andra räntebärande finansiella instrument samt centralbankers

styrräntor

(iii) Riskutvärdering av bolånemarknaden, övriga finansiella marknader samt finansiella läget i stort

(iv) Data om marknadsandelar och dess utveckling, allmän konkurrensutvärdering samt eventuella nya

lagar eller regleringar.

Andra parametrar kan komma ifråga vid speciella marknadssituationer.

Bolaget har gjort följande kritiska antaganden och bedömningar som påverkar räkenskapsårets resultat:

(i) Räntekurvan som används för att beräkna diskonteringsräntorna för beräkning av verkligt värde för

tillgångar och skulder är baserat på Stabelo AB:s bolåneräntor med hänsyn till bolånens risk respektive

löptidsrisk

(ii) I beräkningar för bolåneportföljens förväntade kreditförluster, används en beräknad sannolikhet för

fallissemang, så kallat PD, framtaget via PD-data som UC AB har beräknat på bolagets faktiska

bolånestock och för LGD som är beräknat på historiska huspris-data från SCB. Per 31 december 2021 är

bolåneportföljens PD baserat på en sannolikhet beräknad av UC till 0,19 procent för

betalningsanmärkningar per år i genomsnitt och en förväntad genomsnittlig löptid på tio år för bolånen.

LGD är baserat på fyrtiofem års (1975–2020) historisk prisutveckling för småhus och ett antagande om

normalfördelning.

Förväntade kreditförluster

Beräkning av de förväntade kreditförlusterna ingår i det bokförda verkliga värdet för tillgångar och

skulder. Kreditrisken utvärderas löpande. Det finns ett samband mellan storleken på kreditrisken och de

förväntade kreditförlusterna. Vid beräkningen av verkligt värde på bolåneportföljen, justeras detta med

eventuella konstaterade och förväntade kreditförluster. Konstaterade och förväntade kreditförluster i

bolåneportföljen utvärderas löpande med hänsyn till tex. bolånemarknaden, fastighetsvärden och

samhällsekonomin. Vid konstaterad förlust och eventuella realisation av pant beaktas nuvärdet av

eventuell realiserad pant, kostnader för hantering och tidsmässig estimering av realisation. Avseende

förväntad förlust beräknas detta som sannolikheten för fallissemang för varje enskilt bolån multiplicerat

storleken på förlusten, beräknat på historiska husprisförändringar, multiplicerat med förväntad

kreditexponering. Förlusten beräknas tidsmässigt infalla fem år från beräkningsdag. Förlusten

nuvärdesberäknas med Stabelo AB:s femåriga utlåningsränta vid beräkningstillfället. Huvudsakliga

parametrar för beräkning av Bolagets kreditförluster beskrivs nedan. Andra parametrar kan komma ifråga

vid speciella marknadssituationer.

(i) Löptids PD beräknad som sannolikheten för kreditförlust baserat på en beräkning från en oberoende

part och marknadsdata samt en migrationsmatris för PD beräknad av en oberoende aktör baserat på

marknadsdata och en beräkning av löptid på samtliga utestående bolån i marknaden.

(ii) LGD för olika huspris-scenarios med hänsyn till historiska husprisdata och tidsvägda kostnader för

hantering av pantrealisation.

Bolaget använder sig av statistiska metoder för att beräkna förväntade kreditförluster. Begrepp som

används är:

PD - Sannolikheten för fallissemang hos bolånetagaren

LGD - Storleken på förlusten i händelse av fallissemang

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

14 (25)

EAD - Förväntad kreditexponering vid fallissemang

ECL - Förväntad kreditförlust

Förväntad förlust beräknas enligt ECL=PD*LGD*EAD

Finansiella skulder

Vinstandelslån

Vinstandelslånen är så kallade ”hold-to-maturity” instrument emitterade till professionella investerare via

primäremissioner som tecknat bindande investeringslöften med Bolaget. Vinstandelslånen kan därefter

omsättas på en sekundärmarknad, NGM Main Regulated. Vinstandelslånens verkliga värde är en funktion

av Bolagets tillgångar. Bolaget värderar vinstandelslånen till verkligt värde enligt nivå 1, om avslut skett

på NGM, av Bolagets vinstandelslån. Vinstandelslånen är noterade på en reglerad marknad,

sekundärmarknad, varvid avslut med noterade marknadspriser sker med olika frekvens. Under perioden

2018–2021 har inga avslut skett på NGM av Bolagets vinstandelslån. Om inga noterade priser finns

tillgängligt, nivå 1, använder sig Bolaget av nivå 2 priser för beräkning av verkligt värde. Om det sker

avslut på sekundärmarknaden kommer dessa priser beaktas i första hand men ej nödvändigtvis användas

för värdering av vinstandelslånen. Bolaget kommer bedöma hur likvid marknaden är vid varje givet

tillfälle, antal aktörer mm. Olika tillvägagångssätt för värderingen av finansiella tillgångar och skulder

som är direkt beroende av varandra kan omöjligöra att uppnå kontiuitet och konstistens i värdet för

Bolagets samlade finansiella tillgångar och skulder över tid.

Vinstandelslånens avkastning är direkt beroende på avkastningen av Bolagets tillgångsportfölj i form av

räntor och avgifter. Vinstandelslånens kvartalsvisa utdelning består av erlagda intäktsräntor och avgifter

under perioden från Bolagets bostadskrediter, minskat med servicekostnader för bolån och

förvaltningsavgift.

Eftersom vinstandelslånens avkastning är direkt hänförlig till tillgångsportföljens avkastning är

användning av verkligt värde via resultaträkningen avseende vinstandelslånen nödvändigt för att

investerare i Bolaget ska erhålla neutral och likabehandling av vinstandelslånen över tid. Bolaget har

därför valt att värdera vinstandelslånen till verkligt värd via resultaträkningen. Det betyder att Bolaget

emitterar och löser in vinstandelslånen till verkligt värde. Bolagets vinstandelslån noteras på NGM:s

reglerade marknadsplats, Main Regulated efter emission.

För mer information av andelars värde, se not 10.

Likvida medel

Likvida medel definieras som kassa och utlåning till kreditinstitut med en löptid på högst tre månader från

anskaffningstidpunkten. Likvida medel är placerade hos bank med hög kreditvärdighet. Kreditrisk

bedöms mycket låg.

Övriga tillgångar

Förfallna ränteavier avseende december 2021.

Övriga skulder

Vinstandelslånens kupong erläggs till investerare i efterskott. Den upplupna men ej utbetalade kupongen

bokas till upplupet anskaffningsvärde. Erlagda räntor och amorteringar på bostadskrediter originerade av

Stabelo AB men ej ännu förvärvade av Bolaget bokförs till upplupet anskaffningsvärde.

Skatt

Skatt på årets resultat i resultaträkning består av aktuell skatt och eventuell uppskjuten skatt. Aktuell skatt

är inkomstskatt för innevarande räkenskapsår som avser räkenskapsårets skattepliktiga resultat och

eventuell del av tidigare räkenskapsår. Bolaget redovisar upplupen skatt för räkenskapsåret.

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

15 (25)

Närståendetransaktioner

Bolaget genomför regelbundet transaktioner med Stabelo AB, 559064–2376. Bolaget förvärvar portföljer

av bolån originerade av Stabelo AB. Bolånen som förvärvas måste uppfylla Bolagets Placeringspolicy för

ett antal kreditparametrar. Bolånen förvärvas till ett pris som motsvarar bolånens utestående kreditbelopp

plus bolånets upplupna ränta till och med förvärvsdag. Bolaget köper löpande administrativa tjänster från

Stabelo AB för administration av bolån samt att man kvartalsvis erlägger förvaltningsavgift till Stabelo

Asset Management AB, 559064–2384. För ytterligare information se not 3.

Kassaflödesanalys

Kassaflödesanalys för Bolaget upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar endast

transaktioner som medför in- eller utbetalningar.

Mål för förvaltat kapital

Stabelo Fund 1 AB (publ) 559075–0203, med säte i Stockholm, är en alternativ investeringsfond (AIF)

som erbjuder institutionella investerare möjligheten att investera i bolån till privatpersoner. Bolaget och

dess förvaltare Stabelo Asset Management AB, står under tillsyn av Finansinspektionen under Lag

(2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Bolaget riktar sig till professionella

investerarare som söker exponering mot portföljer av bolån med mycket hög kreditvärdighet.

Investeringen sker genom vinstandelslån som Bolaget emitterar regelbundet. Vinstandelslånen löper med

kvartalsvis kupong vilket motsvarar bolånens inbetalda räntor med avdrag för Bolagets servicekostnader

samt förvaltningsavgift. Bolagets vinstandelslån är noterade på NGM:s reglerade lista, Main Regulated i

Stockholm.

Not 2 Finansiella risker

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolaget är utsatt för ett antal olika finansiella risker och osäkerhetsfaktorer som påverkar och kan ha

framtida påverkan på verksamheten. Bolaget analyserar och strävar att förebygga dessa risker löpande i

största möjliga grad.

Kredit- och motpartsrisk

Kredit- och motpartsrisk är risken för att bolånetagaren inte kan fullgöra sina åtaganden enligt

skuldebrevet. Kreditrisken påverkas även av förändringar av värdet i de säkerheter som är lämnade i

samband med bolånet. Säkerheter för bolånen består av pantbrev i fastigheter eller inteckningar i

bostadsrätter.

Bolaget har en placeringspolicy där belåningsgrader är konservativt satta. Maximal belåningsgrad är 60%.

Bolaget för löpande dialog med originatorn, Stabelo AB, om den samlade kreditprövningen vid

nyutlåning samt genomgången av befintlig bolåneportfölj för att förbättra kvalitén på portfölj och för att

tidigt upptäcka eventuella problemkrediter. Bolaget genomför regelbundet stresstest för eventuella

framtida kreditförluster på bolån med bland annat olika förändringar på fastighetspriser. Bolaget anser att

risken är låg då bl.a. belåningsgraden är begränsad till 60%. Den vägda genomsnittliga belåningsgraden

var 31 december 40,7% (43,4%).

Marknadsrisk

Bolaget tillämpar marknadsvärdering till verkligt värde av bolåneportföljen och de emitterade

vinstandelslånen samt nyemitterade vinstandelslånen. Det innebär att vid ränteförändringar av

marknadsräntor förändras nuvärdet av kassaflöden.

Då Bolaget inte kan ha någon finansiell hävstång, kommer inga säkringsprodukter innehas, exempelvis

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

16 (25)

derivat, varför Bolaget inte hanterar denna risk aktivt. Portföljen marknadsvärderas löpande. Effekten av

dessa förändringar påverkar tillgångssidan och skuldsidan på likartat sätt. Bolaget bedömer risken som

låg. Bolånens räntebindningstid är kort, 56% (68%) har en räntebindningstid 3 månader eller kortare. 36%

(20%) har bindningstider på 12 år, 6% (10%) har 3-årig bindningstid och 2% (2%) har 5–10 års

bindningstid.

Likviditetsrisk

Risken för Bolaget att inte kan infria sina betalningsförpliktelser vid kontraktuellt förfall med betydande

kostnader som följd. För Bolaget kallas denna risk även refinansieringsrisk.

Bolaget finansierar bolånen med vinstandelslån med en löptid på 10 år. Bolånen kan ha

räntebindningslöptider upp till 10 år. Enligt Finansinspektionen är genomsnittet på bolån i Sverige ca 7 år.

Den kontraktuella bindningstiden är dock 30 år för Stabelos bolån. Denna risk är även kallad

refinansieringsrisk. Bolaget har genom att ge ut 10-åriga vinstandelslån tagit höjd för bolånens normala

faktiska löptider på 7 år. Detta ger Bolaget möjligheter att proaktivt arbeta med att möta förfallet på

vinstandelslånet med amorteringar från bolån samt nya investeringslöften från investerare i

vinstandelslån. Bolaget har även under speciella förhållanden möjlighet att skjuta upp betalningar av

vinstandelslånens slutförfall upp till 12 månader. Bolaget bevakar löpande förfallostrukturen av bolån och

vinstandelslån och matchningen av kassaflöden. Stresstester görs även av bland annat förändrade

amorteringsbeteenden av bolån mm. Bolaget anser att likviditetsrisken är låg men av central betydelse för

Bolagets riskhantering. Historiskt har bolån amorterats med 12–14% per år sett över den totala

bolånemarknaden enligt Finansinspektionen, vilket möjliggör matchning av förfall av bolån och

vinstandelslån.

Operativ risk

Risken att Bolaget genom tekniska, handhavande, legala eller andra operativa processer lider skada.

Bolaget arbetar med olika funktioner som Riskfunktionen, Compliancefunktionen och legala rådgivare

för att förbättra processer och rutiner. Bolaget har löpande självutvärderingar och incidenthantering för

uppföljning av risker.

Bolaget bedömer risken som låg.

Outsourcing risk

Risken av att Bolaget har lagt ut driften av viktiga administrativa och IT-tjänster på externa leverantörer

och dessa leverantörer ej kan upprätthålla avtalad kvalité.

Bolaget har löpande kontakt med leverantörer för förbättringar av processer samt genomför löpande

utvärderingar av leverantörer. Som en del av utvärdering begär Bolaget in leverantörers

incidentrapportering. Bolaget bedömer risken som låg.

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

17 (25)

Not 3 Koncerninterna transaktioner

Uppgifter om moderbolaget

Moderföretag till Stabelo Fund 1 AB (publ.) är Stabelo Asset Management AB, org.nr 559064–2384 med

säte i Stockholm. Moderföretag till Stabelo Asset Management AB är Stabelo Group AB 559030–7996

med säte i Stockholm.

2021-12-31

2020-12-31

Nettofordringar/skulder på närstående

Stabelo Asset Management AB

0

1

Stabelo AB

-805

-266

-805

-265

Årets kostnader gentemot närstående

Servicekostnad Stabelo AB

36 108

19 659

Förvaltningsavgift Stabelo Asset Management AB

16 990

11 300

53 098

30 959

Not 4 Räntenetto

2021

2020

Ränteintäkter

Ränteintäkter Bostadskrediter

203 543

148 194

Övriga ränteintäkter

2

21

203 545

148 215

Räntekostnader

Räntekostnader Vinstandelslån

-150 315

-117 256

Övriga räntekostnader

-132

0

-150 447

-117 256

Summa Räntenetto

53 098

30 959

Not 5 Nettoresultat av finansiella transaktioner

2021

2020

Nettoresultat finansiella tillgångar

Värdeförändring Bostadskrediter

-11 001

8 329

-11 001

8 329

Nettoresultat Vinstandelslån

Värdeförändring Vinstandelslån

11 001

-8 329

11 001

-8 329

Summa av finansiella transaktioner

0

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

18 (25)

Not 6 Övriga rörelsekostnader

2021

2020

Servicekostnad Stabelo AB

36 108

19 659

Förvaltningsavgift Stabelo Asset Management

16 990

11 300

53 098

30 959

Revisionskostnaden för bolaget tas, enligt fondens dokumentation (Terms & Conditions), av Stabelo

Asset Management AB.

Not 7 Skatt

2021

2020

Resultat före skatt

Inkomstskatt beräknad med 20,6%

Summa aktuell skattekostnad

Skatt hänförlig till tidigare år

0

2 359

0

-1 808

Årets skatt

2 359

-1 808

Aktuell skattesats i Sverige 2021 uppgår till 20,6%.

Not 8 Finansiella anläggnings- och omsättningstillgångar

2021-12-31

2020-12-31

Ingående anskaffningsvärden

14 010 678

9 443 566

Tillkommande nya lån

8 467 279

5 940 103

Amortering

-2 400 796

-1 587 510

Omvärdering till verkligt värde

-11 001

8 329

Redovisat värde vid årets slut

20 066 160

13 804 488

Amortering inom 1 år

286 747

206 190

286 747

206 190

Totala finansiella anläggnings- och

omsättningstillgångar

20 352 907

14 010 678

Amortering inom 1 år klassas som finansiella omsättningstillgångar 286 747 tkr (206 190 tkr).

Not 9 Upplysning om upplupet anskaffningsvärde

2021-12-31

2020-12-31

Upplupet anskaffningsvärde finansiella anläggnings- och

omsättningstillgångar

20 352 350

13 999 119

20 352 350

13 999 119

Verkligt värde finansiella anläggnings- och

omsättningstillgångar

20 352 907

14 010 678

20 352 907

14 010 678

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

19 (25)

Not 10 Värderingskategorier för finansiella instrument

2021-12-31

Verkligt värde

Upplupet

över resultaträkningen

anskaffningsvärde

Summa

Tillgångar

Finansiella

anläggningstillgångar

20 066 160

0

20 066 160

Finansiella

omsättningstillgångar

1 053 047

0

1 053 047

21 119 207

0

21 119 207

Skulder

Långfristiga skulder

21 056 764

0

21 056 764

Kortfristiga skulder

59 443

0

59 443

21 119 207

0

21 119 207

2020-12-31

Verkligt värde

Upplupet

över resultaträkningen

anskaffningsvärde

Summa

Tillgångar

Finansiella

anläggningstillgångar

13 804 488

0

13 804 488

Finansiella

omläggningstillgångar

1 106 064

0

1 106 064

14 910 552

0

14 910 552

Skulder

Långfristiga skulder

14 861 556

0

14 861 556

Kortfristiga skulder

56 996

14 918 552

0

14 918 552

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

20 (25)

Not 11 Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde - Värderingsmetod

2021-12-31

Nivå 1

Nivå 2

Nivå 3

Marknadspris

Observerad

marknadsdata

Ej observerad

marknadsdata

Summa

Tillgångar

Finansiella anläggnings- och

omsättningstillgångar

0

20 352 907

0

20 352 907

0

20 352 907

0

20 352 907

Skulder

Långfristiga skulder

0

21 056 764

0

21 056 764

0

21 056 764

0

21 056 764

2020-12-31

Nivå 1

Nivå 2

Nivå 3

Marknadspris

Observerad

marknadsdata

Ej observerad

marknadsdata

Summa

Tillgångar

Finansiella anläggnings- och

omsättningstillgångar

0

14 010 678

0

14 010 678

0

14 010 678

0

14 010 678

Skulder

Långfristiga skulder

0

14 861 556

0

14 861 556

0

14 861 556

0

14 861 556

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

21 (25)

Not 12 Löptidsöversikt

2021-12-31

På anfordran

<3 mån

3-12 mån

1-5 år

>5 år

Summa

Tillgångar

Kassa och Bank

764 208

0

764 208

Bolån

0

131 317

393 053

2 554 081

22 904 340

25 982 791

Övriga tillgångar

106

0

106

För.bet. kost och uppl. int

1 986

0

1 986

766 300

131 317

393 053

2 554 081

22 904 340

26 749 091

Skulder

Vinstandelslån

0

21 056 764

Övriga skulder

42 694

0

42 694

Uppl kost och för.bet int.

16 749

0

16 749

59 443

0

21 056 764

21 116 207

2020-12-31

På anfordran

<3 mån

3-12 mån

1-5 år

>5 år

Summa

Tillgångar

Kassa och Bank

898 441

0

898 441

Bolån

0

79 140

240 360

1 541 369

14 463 891

16 324 761

Övriga tillgångar

90

0

90

För.bet. kost och uppl. int

1 343

0

1 343

Summa tillgångar

899 874

79 140

240 360

1 541 369

14 463 891

17 224 635

Skulder

Vinstandelslån

0

14 861 556

Övriga skulder

34 440

0

34 440

Uppl kost och för.bet int.

11 556

0

11 556

45 996

0

14 861 556

14 907 552

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

22 (25)

Not 13 Övriga fordringar

2021-12-31

2020-12-31

Kortfristiga fordringar Stabelo AB

0

Kortfristiga fordringar Stabelo Asset Management AB

0

1

Övriga kortfristiga fordringar

106

89

106

90

Not 14 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

2021-12-31

2020-12-31

Upplupna ränteintäkter

1 986

1 343

1 986

1 343

Not 15 Likvida medel

2021-12-31

2020-12-31

Likvida medel

Kassamedel

764 208

898 441

764 208

898 441

Not 16 Uppskjuten skatteskuld

2021-12-31

2020-12-31

Belopp vid årets ingång

-2 474

-666

Uppskjuten skatt hänförlig till temporära skillnader som avser

omvärdering av bolån

2 359

-1 808

Belopp vid årets utgång

-115

-2 474

Not 17 Avstämning av finansiella skulder

2021-12-31

2020-12-31

Redovisat värde vid årets ingång

14 861 556

9 778 111

Emitterade vinstandelslån under året

6 206 209

5 075 116

Inlösta vinstandelslån under året

0

Värdeförändring under året

-11 001

8 329

21 056 764

14 861 556

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

23 (25)

Not 18 Övriga skulder

2021-12-31

2020-12-31

Kortfristiga skulder

Kortfristiga skulder investerare

41 876

34 174

Kortfristiga skulder koncernbolag

805

266

Övriga kortfristiga skulder

14

0

42 695

34 440

Not 19 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

2021-12-31

2020-12-31

Upplupen skuld till investerare

2 092

1 432

Upplupna förvaltnings- och servicekostnader

14 658

10 124

16 750

11 556

Not 20 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet

2021-12-31

2020-12-31

Uppskjuten skatteskuld

-2 359

1 808

Omvärdering bolån

-11 001

8 329

Omvärdering vinstandelslån

11 001

-8 329

-2 359

1 808

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

24 (25)

Not 21 Ställda säkerheter

2021-12-31

2020-12-31

För egna avsättningar och skulder

Bankgaranti

50

Avser bankgaranti hos DNB Sverige ASA till förmän för Euroclear Sweden AB.

Not 22 Väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut

Bolaget har under 2022 till och med februari, emitterat 381 Mkr i serie 2022A.

24 februari påbörjade Ryssland en invasion av Ukraina med ett fullskaligt krig som är pågående.

Världssamfundet har svarat med hårda sanktioner mot Ryssland vilket kommer påverka handel,

finansiella marknader, säkerhetsläget mm. i världen och Skandinavien. Vilka effekter, om några, detta

kommer att ha på Bolaget under 2022 är svårt att bedöma.

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Stabelo Fund 1 AB (publ)

Org.nr 559075-0203

25 (25)

Nyckeltalsdefinitioner

Nettoomsättning

Rörelsens huvudintäkter, fakturerade kostnader, sidointäkter samt intäktskorrigeringar.

Resultat efter finansiella poster

Resultat efter finansiella intäkter och kostnader men före bokslutsdispositioner och skatter.

Balansomslutning

Företagets samlade tillgångar.

Soliditet (%)

Justerat eget kapital (eget kapital och obeskattade reserver med avdrag för uppskjuten skatt) i procent av

balansomslutning.

Resultat- och balansräkningen kommer att föreläggas på årsstämman 2022-03-23 för fastställelse.

Stockholm 2022-03-23

Hans Schedin

Michael Ingelög

Styrelseordförande

Styrelseledamot

Mats Nilsson

Pehr Wissén

Styrelseledamot

Extern verkställande direktör

Vår revisionsberättelse har lämnats

Ernst & Young AB

Daniel Eriksson

Auktoriserad revisor

Transaktion 09222115557465624277 Signerat MI, MON, PÅGW, HS, DE

Dokument

20220323 SFAB - ÅR_Signed

Huvuddokument

25 sidor

Startades 2022-03-23 10:59:07 CET (+0100) av Hippoly

(H)

Färdigställt 2022-03-23 14:35:18 CET (+0100)

Initierare

Hippoly (H)

Hippoly

scrive@hippoly.com

Signerande parter

Michael Ingelög (MI)

Personnummer 197104280578

michael.ingelog@stabelo.se

Namnet som returnerades från svenskt BankID var

"Anders Michael Torleif Ingelög"

Signerade 2022-03-23 11:20:15 CET (+0100)

Mats O Nilsson (MON)

Personnummer 196004115132

mats.nilsson@stabelo.se

Namnet som returnerades från svenskt BankID var

"MATS O NILSSON"

Signerade 2022-03-23 11:00:29 CET (+0100)

Pehr Åke Gunnar Wissén (PÅGW)

Personnummer 195106240418

pehr.wissen@gmail.com

Namnet som returnerades från svenskt BankID var "Pehr

Åke Gunnar Wissén"

Signerade 2022-03-23 11:04:42 CET (+0100)

Hans Schedin (HS)

Personnummer 194502220371

hans.schedin@nextlaw.se

Namnet som returnerades från svenskt BankID var

"HANS SCHEDIN"

Signerade 2022-03-23 11:00:02 CET (+0100)

Daniel Eriksson (DE)

daniel.eriksson@se.ey.com

Verifikat

Transaktion 09222115557465624277

1/2

+46702539892

Signerade 2022-03-23 14:35:18 CET (+0100)

Detta verifikat är utfärdat av Scrive. Information i kursiv stil är säkert verifierad av Scrive. Se de dolda

bilagorna för mer information/bevis om detta dokument. Använd en PDF-läsare som t ex Adobe Reader

som kan visa dolda bilagor för att se bilagorna. Observera att om dokumentet skrivs ut kan inte

integriteten i papperskopian bevisas enligt nedan och att en vanlig papperutskrift saknar innehållet i de

dolda bilagorna. Den digitala signaturen (elektroniska förseglingen) säkerställer att integriteten av detta

dokument, inklusive de dolda bilagorna, kan bevisas matematiskt och oberoende av Scrive. För er

bekvämlighet tillhandahåller Scrive även en tjänst för att kontrollera dokumentets integritet automatiskt

på: https://scrive.com/verify

Verifikat

Transaktion 09222115557465624277

2/2

Revisionsberät t else

Till bolagsstämman i St abelo Fund 1 AB (publ), org.nr 559075-0203

Rapport om årsredovisningen

Ut t alanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen för Stabelo Fund

1 AB (publ) för år 2021. Bolagets årsredovisning ingår på

sidorna 1–25 i detta dokument .

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprätt ats i

enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga

avseenden rät tvisande bild av moderbolaget s finansiella

ställning per den 31 december 2021 och av dess finansiella

resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen.

Förvaltningsberät telsen är förenlig med årsredovisningens

övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer

resultat räkningen och balansräkningen.

Våra utt alanden i denna rapport om årsredovisningen är

förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har

överlämnat s till bolagets revisionsut skott i enlighet med

Revisorsförordningens (537/ 2014) artikel 11.

Grund för utt alanden

Vi har ut fört revisionen enligt International Standards on

Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar

enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnit tet Revisorns

ansvar. Vi är oberoende i förhållande till bolaget enligt god

revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska

ansvar enligt dessa krav. Dett a innefattar att, baserat på vår

bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som

avses i Revisorsförordningens (537/ 2014) artikel 5.1 har

tillhandahållit s det granskade bolaget eller, i förekommande

fall, dess moderföret ag eller dess kontrollerade företag inom

EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och

ändamålsenliga som grund för våra ut t alanden.

Särskilt bet ydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden

som enligt vår professionella bedömning var de mest

betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen för den

aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen

för revisionen av, och i vårt ställningstagande t ill,

årsredovisningen som helhet , men vi gör inga separata

utt alanden om dessa områden. Beskrivningen nedan av hur

revisionen genomfördes inom dessa områden ska läsas i detta

sammanhang.

Vi har fullgjor t de skyldigheter som beskr ivs i avsnittet

Revisorns ansvar i vår rapport om årsredovisningen också

inom dessa områden. Därmed genomfördes revisionsåtgärder

som utformats för att beakta vår bedömning av risk för

väsent liga fel i årsredovisningen. Utfallet av vår granskning

och de granskningsåtgärder som genomför ts för att behandla

de områden som framgår nedan ut gör grunden för vår

revisionsberät telse.

Värdering av Bolånekrediter t ill verkligt värde

Beskrivning av området Hur det t a område beaktades i revisionen

Detaljerade upplysningar och beskrivning av området lämnas

i årsredovisningen. Redovisningsprinciper samt viktiga

antaganden och bedömningar framgår av not 1 och

riskhantering anges i not 2. En beskrivning av finansiella

tillgångarna värderade till verkligt värde lämnas i not 7.

Per den 31 december 2021 uppgår finansiella t illgångar

till 20 352 349 592 kr värderat till verkligt värde via

resultat räkningen. Vär deringen sker t ill verkligt värde till följd

av Bolagets aff ärsmodell. Bolåneportföljen värderas till

verkligt värde genom att använda sig av s.k. noll-kupong

metoden. Vid värdering till verkligt värde justeras denna för

kreditförluster. Värderingen utförs av oberoende

värderingsfunktion.

Finansiella tillgångarna ska värderas på ett sätt som

återspeglar ett objekt ivt och sannolikhetsvägt belopp som

bestäms genom att utvärdera ett intervall av möjliga utfall och

baseras på t idigare händelser, nuvarande förhållanden och

prognoser för f ramtida ekonomiska förut sättningar.

Värderingen t ill verkligt värde kräver att bolaget gör

bedömningar och antaganden av exempelvis kriterier för att

ident ifiera en väsentlig ökning i marknadsrisk. Givet

komplexiteten vid beräkningen och at t det kräver att bolaget

gör bedömningar och ant aganden har värdering av

bolåneportföljen ansett s vara ett särskilt betydelsefullt

område.

Vi har granskat bolagets

metod och

process för oberoende

värdering av finansiella tillgångar till verkligt värde. Vi har

utvärderat huruvida bolagets antaganden och bedömning i

samband med värderingen är i enlighet med IFRS 9 .

Vi har t est at att data från underliggande system som används i

modellerna för värdering är fullständig och korrekt. Vi har

granskat och bedömt modellerna som används inklusive

antagande och paramet er samt kontrollerat modellens

funktionalitet . Vi har även granskat och bedömt utfall av de

modellvalideringar som har ut förts och bedömt rimligheten i den

makroekonomiska data som används. Vidare har vi tagit del av

omvärderingen per bokslut och t estat ett stickprov av lånen för

att säkerställa korrekt beräkningsmetod. Vi har bedömt

rimligheten i de manuella justeringar som ut förts av bolaget

avseende kreditförluster. I vår revision har vi använt våra

interna modellspecialister för att bistå oss i de

granskningsåtgärder vi utfört. Vi har även granskat att lämnade

upplysningar i år sredovisningen avseende risker och finansiella

tillgångar är ändamålsenliga.

Penneo dokumentnyckel: ISCNF-76E6C-U38XC-U1Q00-OAEUE-FTP4L

2 | 3

Styrelsens och verkst ällande direkt örens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret

för att årsredovisningen upprättas och att den ger en

rätt visande bild enligt årsredovisningslagen. Styrelsen och

verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll

som de bedömer är nödvändig för at t upprätta en

årsredovisning som inte innehåller några väsentliga

felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller

misstag.

Vid upprät tandet av årsredovisningen ansvarar styrelsen och

verkställande direkt ören för bedömningen av bolaget s

förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är

tillämpligt , om förhållanden som kan påverka förmågan at t

fortsätta verksamheten och att använda antagandet om

fortsatt drift. Ant agandet om fortsatt drift t illämpas dock inte

om styrelsen och verkst ällande direktören avser att likvidera

bolaget, upphöra med verksamheten eller int e har något

realistiskt alternativ t ill att göra något av detta.

Revisorns ansvar

Våra mål är at t uppnå en r imlig grad av säkerhet om att

årsredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga

felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller

misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller

våra utt alanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet,

men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA

och god revisionssed i Sverige allt id kommer att upptäcka en

väsent lig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan

uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara

väsent liga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan

förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fatt ar

med grund i årsredovisningen.

Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt

omdöme och har en professionellt skeptisk inst ällning under

hela revisionen. Dessutom:

► ident ifierar och bedömer vi riskerna för väsent liga

felaktigheter i årsredovisningen, vare sig dessa beror på

oegentligheter eller misst ag, utformar och utför

granskningsåtgärder bland annat ut ifrån dessa risker och

inhämt ar revisionsbevis som är t illräckliga och

ändamålsenliga för at t utgöra en grund för våra

utt alanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig

felaktighet t ill följd av oegentligheter är högre än för en

väsent lig felaktighet som beror på misst ag, eft ersom

oegentligheter kan innefat t a agerande i maskopi,

förfalskning, avsikt liga ut elämnanden, felaktig information

eller åsidosättande av intern kontroll.

► skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets int erna

kontroll som har betydelse för vår revision för at t ut forma

granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till

omständigheterna, men inte för att utt ala oss om

effekt ivit et en i den interna kont rollen.

► utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som

används och rimligheten i styrelsens och verkställande

direktörens uppskat tningar i redovisningen och tillhörande

upplysningar.

► drar vi en slut sat s om lämpligheten i att styrelsen och

verkställande direktören använder antagandet om fortsat t

drift vid upprättandet av årsredovisningen. Vi drar också

en slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbevisen,

om det finns någon väsent lig osäkerhetsfaktor som avser

sådana händelser eller förhållanden som kan leda till

betydande t vivel om bolaget s förmåga att fortsätt a

verksamhet en. Om vi drar slut satsen att det finns en

väsent lig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberät telsen

fäst a uppmärksamheten på upplysningarna i

årsredovisningen om den väsentliga osäkerhetsfaktorn

eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera

utt alandet om årsredovisningen. Våra slut sat ser baseras

på de revisionsbevis som inhämtas fram t ill datumet för

revisionsberät telsen. Dock kan framtida händelser eller

förhållanden göra at t ett bolag int e längre kan fortsätta

verksamheten.

► utvärderar vi den övergripande presentat ionen, strukturen

och innehållet i årsredovisningen, däribland upplys-

ningarna, och om årsredovisningen återger de under-

liggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som

ger en rätt visande bild.

Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens

planerade omf at tning och inrikt ning samt tidpunkten för den.

Vi måste också informera om betydelsefulla iakt tagelser under

revisionen, däribland de eventuella bet ydande brister i den

interna kont rollen som vi identifierat .

Vi måste också förse styrelsen med ett ut talande om att vi har

följt relevanta yrkeset iska krav avseende oberoende, och ta

upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan

påverka vårt oberoende, samt i t illämpliga fall åtgärder som

har vidtagits för att eliminera hoten eller motåt gärder som har

vidtagit s.

Av de områden som kommuniceras med st yrelsen fastställer vi

vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för

revisionen av årsredovisningen, inklusive de viktigaste

bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter, och som därför

utgör de för revisionen särskilt betydelsefulla områdena. Vi

beskriver dessa områden i revisionsberätt elsen såvida inte

lagar eller andra författningar förhindrar upplysning om

frågan.

Rapport om andra krav enligt lagar och andra förfat t ningar

Ut t alanden

Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även ut fört en

revision av styrelsens och verkställande direktörens förvalt-

ning av Stabelo Fund 1 AB (publ) för räkenskapsåret 2021

samt av förslaget till disposit ioner beträffande bolagets vinst

eller förlust.

Vi tillstyrker at t bolagsstämman disponerar vinsten enligt

förslaget i förvaltningsberät telsen och beviljar styrelsens

ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för

räkenskapsåret.

Grund för utt alanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt

ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns

ansvar. Vi är oberoende i förhållande till bolaget enligt god

revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska

ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och

ändamålsenliga som grund för våra ut t alanden.

Penneo dokumentnyckel: ISCNF-76E6C-U38XC-U1Q00-OAEUE-FTP4L

3 | 3

Styrelsens och verkst ällande direkt örens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till

dispositioner beträffande bolagets vinst eller för lust. Vid

förslag t ill utdelning innefatt ar det ta bland annat en

bedömning av om utdelningen är för svarlig med hänsyn till de

krav som bolagets verksamhet sart, omfattning och risker

ställer på storleken av bolagets egna kapital,

konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt .

Styrelsen ansvarar för bolagets or ganisation och förvaltningen

av bolaget s angelägenheter. Dett a innefattar bland annat att

fortlöpande bedöma bolagets ekonomiska situat ion, och att

tillse att bolagets organisation är utfor mad så at t bokföringen,

medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenhet er

i övrigt kont rolleras på et t betryggande sätt. Verkställande

direktören ska sköt a den löpande förvaltningen enligt

styrelsens rikt linjer och anvisningar och bland annat vidt a de

åtgärder som är nödvändiga för att bolaget s bokföring ska

fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medels-

förvaltningen ska skötas på ett betryggande sät t.

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed

vårt ut talande om ansvarsf rihet , är att inhämt a revisionsbevis

för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon

styrelseledamot eller verkställande direktören i något

väsent ligt avseende:

► företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon

försummelse som kan föranleda ersät tningsskyldighet mot

bolaget, eller

► på något annat sätt handlat i strid med akt iebolagslagen,

årsredovisningslagen eller bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner

av bolaget s vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om

detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget

är förenligt med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet , men ingen garanti

för att en revision som ut för s enligt god revisionssed i Sverige

alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som

kan föranleda ersät tningsskyldighet mot bolaget, eller att ett

förslag till disposit ioner av bolagets vinst eller för lust inte är

förenligt med aktiebolagslagen.

Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige

använder vi professionellt omdöme och har en professionellt

skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av

förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst

eller förlust grundar sig f rämst på revisionen av

räkenskaperna. Vilka t illkommande granskningsåtgärder som

utförs baseras på vår professionella bedömning med

utgångspunkt i risk och väsentlighet . Det innebär att vi

fokuserar granskningen på sådana åtgärder, områden och

förhållanden som är väsentliga för verksamhet en och där

avsteg och övert rädelser skulle ha särskild betydelse för

bolagets situat ion. Vi går igenom och prövar fattade beslut,

beslut sunderlag, vidtagna åt gärder och andra förhållanden

som är relevanta för vårt ut talande om ansvarsfrihet. Som

underlag för vårt ut talande om styrelsens förslag till

dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi

granskat om förslaget är förenligt med akt iebolagslagen.

Ernst & Young AB utsågs t ill Stabelo Fund 1 AB (publ):s revisor

av bolagsstämman den 1 3 april 2021 och har varit bolagets

revisor sedan 4 april 2016.

Stockholm det datum som framgår av elekt ronisk signatur

Ernst & Young AB

Daniel Eriksson

Auktoriserad revisor

Penneo dokumentnyckel: ISCNF-76E6C-U38XC-U1Q00-OAEUE-FTP4L

Detta dokument är digitalt signerat genom Penneo.com

. Den digitala

signeringsdatan i dokumentet är säkrad och validerad genom det datorgenererade

hashvärdet hos det originella dokumentet. Dokumentet är låst och tidsstämplat

med ett certifikat från en betrodd tredje part. All kryptografisk information är

innesluten i denna PDF, för framtida validering om så krävs.

Hur man verifierar originaliteten hos dokumentet

Detta dokument är skyddat genom ett Adobe CDS certifikat. När du öppnar

dokumentet i Adobe Reader

bör du se att dokumentet är certifierat med Penneo e-

signature service <penneo@penneo.com> Detta garanterar att dokumentets

innehåll inte har ändrats.

Du kan verifiera den kryptografiska informationen i dokumentet genom att

använda Penneos validator, som finns på https://penneo.com/validate

Signaturerna i detta dokument är juridiskt bindande. Dokumentet är signerat genom Penneo™ för säker digital signering.

Tecknarnas identitet har lagrats, och visas nedan.

"Med min signatur bekräftar jag innehållet och alla datum i detta dokumentet."

DANIEL ERIKSSON

Auktoriserad revisor

Serienummer: 19730523xxxx

IP: 145.62.xxx.xxx

2022-03-23 13:45:23 UTC

Penneo dokumentnyckel: ISCNF-76E6C-U38XC-U1Q00-OAEUE-FTP4L